Starbucks и не только. Как инвестору заработать на кофемании?

Аналитики прогнозируют профицит на рынке кофе в ближайшие годы, что, вероятно, будет снижать цены на него. Это может способствовать снижению себестоимости напитков, а значит — росту маржинальности продавцов кофе. Владислав Коломеец, FMVA, автор канала Kolomeets Investments в Seeking Alpha, и аналитик Анастасия Долгова рассказывают о трех компаниях, которые могут выиграть от этого.

Как кофе завоевал мир

Согласно самой распространенной версии ученых, кофе попал в Европу из Африки через Османскую империю в XIV веке. С тех пор напиток буквально захватил мир — сейчас ежедневно выпивается более трех миллиардов чашек. Лидер по потреблению кофе на душу населения — США, где с ним связано множество сюжетов из массовой культуры и социальных установок. По данным Statista, 57% американцев регулярно пьют кофе. Для сравнения, чай — его ближайший субститут — употребляют лишь 48% опрошенных. При этом, согласно опросам, люди продолжат потреблять кофе даже при росте цен.

Показательно, что даже Китай и Индия, две самые густонаселенные страны мира, которые славятся своей многовековой культурой чаепития, стремительно меняют привычки. За последние 14 лет потребление кофе в Китае увеличилось более чем на 1000%, в том числе благодаря глобализации и проникновению западной культуры.

Однако разрыв по-прежнему колоссальный: потребление чая в Индии сейчас составляет 475 чашек в год на душу населения, в то время как кофе — всего 16, в Китае статистика схожа: 400 и 12 соответственно. Это удивительно, учитывая, что в соседнем Гонконге жители ежегодно выпивают в среднем около 250 чашек кофе в год, а на Тайване — 210.

Китай и Индия, вероятно, в ближайшие годы станут драйверами роста рынка кофе во всем мире. Прогнозируется, что в следующие пять лет рынок кофе будет расти в Китае с совокупным среднегодовым темпом 7,6% и в Индии — 9%. Для сравнения, ожидается, глобальный рынок будет демонстрировать CAGR 4,6% и достигнет $111 млрд.

Еще один драйвер — растущий спрос спешелти кофе, рынок которого будет увеличиваться с совокупным среднегодовым темпом в 12,9% и к 2030-му достигнет $120,5 млрд. К нему относят сорта арабики высшего качества. Потребление этого вида в США достигло исторического максимума — его предпочитают 62% опрошенных.

По более долгосрочным прогнозам, к 2050 году мировое потребление удвоится и составит 6 млрд чашек кофе каждый день. Из исследования Колумбийского центра устойчивых инвестиций следует, что к 2030 году спрос на кофе вырастет на 25% относительно текущего уровня.

Как изменение климата может повлиять на дальнейшую экспансию кофе

Основной риск, который способен повлиять на дальнейшую бурную кофейную экспансию, — изменение климата. Эксперты полагают, что глобальное потепление — это серьезная проблема для индустрии, поскольку арабика, на которую приходится до 70% всего рынка, более чувствительна к погодным условиям, чем более дешевая робуста.

По некоторым прогнозам, из-за глобального потепления к 2050 году Бразилия может потерять 25% земель, пригодных для культивации арабики. Сейчас страна является лидером по производству кофе в мире. За ней следуют Вьетнам, Колумбия, Индонезия, Эфиопия и т.д,

Второй по популярности вид кофе — робуста — уступает арабике по вкусовым качествам, однако считается более выносливым. По данным ICO, в 2022-м арабика и робуста составили 57,5% и 42,5% мирового производства кофе соответственно. Доля арабики увеличилась из-за проблем с урожаем в Бразилии, отмечал Bloomberg.

Смягчить удар из-за возможного сокращения урожая кофейных зерен может перераспределение сельскохозяйственных угодий в богатых на урожай регионах. Исследователи отмечают, что некоторые территории Эфиопии раньше были непригодны для выращивания кофе из-за низких температур. Это связано с тем, что Эфиопия — самая высокогорная африканская страна, климат и ландшафт которой сложно назвать однородным: суточная температура может колебаться в пределах 15 градусов, а ландшафт варьируется от влажных тропических лесов в Каффе до засушливых равнин в Харраре. Сейчас кофейные фермы начинают распространяться на возвышенности, где раньше кофе не приживался.

Другой способ — селекция новых видов кофе, которые более стойко противостоят жаре, засухе, болезням и вредителям. Как писал New York Times, в Уганде делают ставку на экспериментальный сорт либерика, который менее привередлив в выращивании, но обладает превосходными вкусовыми качествами, благодаря чему фермеры смогут больше зарабатывать и активно развивать производство.

Это должно поддержать предложение на рынке кофе. Fitch Solutions прогнозирует, что в течение следующих трех лет рост мирового производства кофе будет превышать его потребление примерно на 0,8% в год. Профицит будет снижать цены на кофе. С начала 2023 года он уже подешевел на 11%, что связано с рекордным урожаем в Бразилии и увеличением запасов.

Однако стоит учитывать, что в краткосрочной перспективе цена на кофе волатильна и зависит от урожайности, как и остальные агрокультуры. Например, некоторые аналитики ожидают, что производство робусты в Индонезии может снизиться на 20% в следующем году из-за проливных дождей и повышенной влажности. Такая же ситуация наблюдается во Вьетнаме. В случае, если большая часть мирового урожая будет под угрозой, цены взлетят и компаниям придется адаптироваться, повышая средний чек.

А теперь подробно расскажем, за какими тремя компаниями на этом рынке можно следить инвесторам.