Какие компании могут заработать на росте геополитических рисков

Уровень геополитической напряженности в 2024 году остается очень высоким, и предпосылок для ее снижения, к сожалению, нет. Но есть компании, которые превращают подобные риски в деньги. Аналитик «Bell.Инвестиций» Анастасия Долгова выбрала трех игроков из оборонного сектора, которые могут от этого выиграть.

Что случилось

Крупные аэрокосмические и оборонные компании по всему миру выиграют от всплеска госзаказов из-за роста геополитических рисков. Согласно новому отчету исследовательской компании Vertical Research, совокупный свободный денежный поток 15 крупнейших мировых подрядчиков составит в 2026 году $52 млрд, что почти вдвое превышает результат 2021 года.

Согласно глобальному индикатору Blackrock, геополитический риск на протяжении всего 2024 года остается высоким. Наиболее значимыми для рынков остаются противостояние между Россией и Украиной, а также нарастание напряженности на Ближнем Востоке и в Азии. В июле геополитика впервые за полгода стала главным риском с непредсказуемыми последствиями для мировой экономики и рынков, потеснив риск высокой инфляции, следует из опроса портфельных управляющих, проведенного Bank of America.

Оборонная промышленность США прямо сейчас переживает настоящий «бум» благодаря крупным пакетам помощи Украине, Израилю и Тайваню. В рамках последнего законопроекта было выделено $13 млрд на увеличение производства оружия пятью крупнейшими оборонными компаниями США: Lockheed Martin, RTX, Northrop Grumman, Boeing и General Dynamics.

• Например, сегмент производства ракет и систем управления огнем Lockheed Martin, как ожидается, удвоит мощности уже к концу текущего года по сравнению с уровнем 2022 года, достигнув 10 тысяч ракет, и увеличит объемы до 14 тысяч единиц к 2025 году.
• General Dynamics в конце мая открыла новое предприятие по производству боеприпасов в Техасе. Генеральный директор Пебе Новакович заявила, что это увеличит производство востребованных 155-мм снарядов на 83%.

Если исключить из расчета Boeing и Airbus из-за их фокуса на гражданской авиации, то значение ожидаемого свободного денежного потока окажется меньше. Об этих двух компаниях мы уже рассказывали здесь.

В Европе бенефициарами станут британская BAE Systems, немецкий концерн Rheinmetall и шведская Saab, которые уже выиграли от новых контрактов на боеприпасы. Как ожидается, в совокупности их свободный денежный поток вырастет более чем на 40% за тот же период.

Далее встает вопрос, что компании будут делать с полученными деньгами. Некоторые, вероятно, сосредоточатся на M&A-сделках. Например, немецкий концерн Rheinmetall уже объявил о покупке за $950 млн американского производителя деталей для военных транспортных средств Loc Performance. Чешский промышленно-технологический холдинг Czechoslovak Group, как известно, заинтересован в бизнесе по производству боеприпасов американской компании Vista Outdoor. BAE Systems в прошлом году уже заплатила $5,6 млрд за компанию Ball Aerospace, поставщика критически важных космических систем. Однако эксперты считают, что осуществление крупных покупок может быть затруднительным из-за опасений антимонопольных органов относительно конкуренции.

Другой вероятный сценарий — раскрытие акционерной стоимости. Более высокий свободный денежный поток может привести к увеличению выкупов акций и дивидендов. Похоже, что оборонные компании выбрали именно этот путь. Согласно данным Bank of America, объем обратных выкупов акций аэрокосмическими и оборонными компаниями в США и Европе достиг максимума за последние пять лет. Это, безусловно, положительно сказалось на совокупной доходности для акционеров.

Как отмечает Blackrock, мир все еще «ищет новое равновесие» после холодной войны. Поэтому мы выбрали три крупные оборонные компании, которые сильнее остальных могут заработать на текущей геополитической напряженности.

Три привлекательные компании