Какие последствия несет крах двух банков США, как выводить деньги из России и «Оскар» «Навального»

Крах сразу двух американских банков за три дня — это угроза миру стартапов, показавшая уязвимости банковской системы

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

В выходные в банковском секторе США развернулась настоящая драма, грозящая серьезными последствиями и отрасли, и экономике. Регуляторы работали в авральном режиме, чтобы не допустить банковского кризиса. Краткосрочные эффекты, похоже, преодолены, долговременные еще предстоит осознать и учесть.

Что происходит

Банковские регуляторы США — ФРС, Минфин и Корпорация по страхованию вкладов (FDIC) обнародовали план действий в связи с банкротством Silicon Valley Bank (SVB) в пятницу и Signature Bank в воскресенье, призванный не допустить контаминации всей банковской системы.

• Клиенты SVB уже сегодня получат доступ к своим деньгам в пределах страхового покрытия ($250 тысяч), но из-за специфики банка это не так много в деньгах — порядка 15% от общей суммы депозитов. Те, у кого сумма на счетах больше, получат специальные сертификаты — и не факт, что смогут разблокировать деньги в ближайшее время. Держатели акций и облигаций SVB средств точно лишатся.
• Дыры в незастрахованных депозитах SVB будут закрывать через FDIC. Фраза совместного заявления регуляторов о том, что это не будет происходить за счет налогоплательщиков, означает, что SVB будут не спасать, а продавать — частями (худший вариант) или инвестору как работающий бизнес (лучший).
• Теоретический интерес к банку пока заявил Илон Маск, но скорее в шутку, Reuters же писал об интересе к нему PNC Financial Group (входит в топ-10 банков США) и Royal Bank of Canada. Однако дедлайн на подачу заявок истек в воскресенье, и пока неизвестно, нашелся ли хоть один претендент. Британский бизнес SVB в понедельник купил HSBC — за символический фунт.
• Чтобы избежать проблем у других небольших банков, ФРС экстренно возобновила им кредитные линии. Дополнительное финансирование будет проходить через новую Программу банковского финансирования (Bank Term Funding Program, BTFP). Ее условия мягче, чем у discount window — главной программы экстренной помощи от ФРС. Это может снизить риски того, что банкам придется фиксировать потери по текущим позициям.
• В воскресенье регуляторы из-за системного риска в авральном порядке закрыли еще один банк — нью-йоркский Signature Bank (активы на $110 млрд). В его случае доступ к деньгам получат все вкладчики. Профиль Signature похож на SVB (90% незастрахованных вкладов, большая экспозиция на крипторынок). Управление им уже взяла на себя FDIC, аукцион будет объявлен сегодня.
• Как отметил высокопоставленный чиновник Минфина США, проблемы, схожие с тем, что были у Signature и SVB, могут иметь еще несколько банков. Инвесторы гадают, кто следующий — стратег Invesco считает, что на очереди калифорнийский ипотечный банк First Republic.

Усилий регуляторов, скорее всего, будет достаточно, чтобы избежать паники среди вкладчиков, сказал WSJ бывший глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли. Поведение рынков в понедельник это подтверждает: после нервного открытия азиатских рынков они восстановились, фьючерсы на индексы США растут в пределах 2%, европейские рынки открылись в зеленой зоне. А биткоин после объявления поддержки отскочил на 5%. «Прямая краткосрочная угроза кризиса ликвидности в целом предотвращена. Теперь пора оценивать последствия второго порядка», — сказал Bloomberg сооснователь венчурного инвестфонда AirTree Крейг Блэр.

Почему рухнул SVB

Крах калифорнийского банка, ориентированного на венчурные инвестиции и крипторынок — прямое следствие конца эпохи низких ставок и бума стартапов, пусть и усугубленных решениями менеджмента, пишет Financial Times.

Проблемы у SVB копились давно — с тех пор как он решил размещать разросшийся в пандемию портфель депозитов в ипотечные и казначейские облигации ради повышенной доходности при околонулевых ставках ФРС. Но в условиях резкого роста ставок в балансе образовалась дыра. Окончательно банк погубило начавшееся с пересыханием венчурных инвестиций в 2022 году изъятие средств, а в последние недели — прямое бегство вкладчиков. В особенности — тех же подверженных групповой панике и тесно общающихся между собой стартаперов. Один из бывших менеджеров банка прямо сказал FT, что и без того рискованная бизнес-модель SVB с самого начала не допускала еще и портфельных рисков.

На прошлой неделе банк был вынужден с убытком распродавать портфель облигаций, пытался привлечь дополнительные $2,25 млрд и найти покупателя — но уже в пятницу обанкротился. Подробно историю краха SVB рассказал наш постоянный автор, основатель телеграм-канала RationalAnswer Павел Комаровский.

Почему это важно

Крах двух не самых маленьких банков США за три дня выглядит самым тяжелым банковским кризисом с 2008 года. Но его последствия будут иными.

• Теперь крипторынок почти полностью отрезан от банковской системы США. Платежная система Signature Bank ценилась на нем практически наравне с системой рухнувшего неделей ранее Silvergate. Полноценных аналогов им нет и, скорее всего, не будет, учитывая политику регуляторов США в отношении криптоактивов.
• Стейблкоины USDC и DAI «отвязались» от доллара США. По данным Coindesk, в субботу курс DAI приближался к отметке в 90 центов, а USDC торговался ниже 87. Стоимость USD Coin резко снизилась после того, как его компания-эмитент Circle Internet Financial признала, что не может вывести из SVB свой резерв для обеспечения курса стейблкоина в $3,3 млрд. А это около 8% от общей суммы его активов.
• Непростые времена ждут калифорнийский рай стартапов. SVB играл в этой экосистеме непропорционально большую роль «главной артерии», и теперь ужесточение финансовых условий почти неизбежно, отметил известный аналитик Дэн Ивз из Wedbush. В ближайшем будущем объем средств венчурных фондов, которые они вкладывают в стартапы, вероятно, продолжит падать, отмечает и Bloomberg.
• Кризис скажется на политике ФРС — рынки уже снизили ожидания по терминальной ставке с 5,7% до 5,2% из-за неопределенности ситуации в банковском секторе. Goldman Sachs больше не прогнозирует повышение ставки ФРС в этом месяце и отмечает, что пока не ясно, как это банковский кризис в целом повлияет на нынешний цикл роста ставок. Доходности двухлетних казначейских облигаций снизились до 4,37%, хотя еще в прошлую среду составляли 5,08%. Это было крупнейшее трехдневное падение с Черного понедельника 1987 года.
• Наконец, будут заслуженно наказаны инвесторы, излишне доверявшие своему банку, написал основатель Pershing Square Билл Экман.

ТЕХНОЛОГИИ

Как выводить деньги из России

Возможностей для вывода денег за рубеж у россиян остается все меньше: «Тинькофф» теперь под санкциями, «Золотая корона» не принимает платежи подсанкционных банков, а Binance запретила российским пользователям покупать и продавать доллары и евро. В новом выпуске технорассылки рассказываем, как теперь при необходимости вывести деньги за рубеж и какой способ лучше подходит в зависимости от суммы и нужд клиента.

Прочитать свежий выпуск технорассылки можно здесь, а можно подписаться на нее, чтобы получать в момент выхода.

Что еще происходит

• Аналитики совершенно единодушны в ожиданиях по ставке ЦБ: в пятницу 17 марта регулятор оставит ее на отметке 7,5%. Инфляция пока умеренная, ценовые ожидания предприятий снижаются, а проинфляционные факторы дефицита бюджета и новых бюджетных расходов еще не проявили себя в полной мере.
• Инвестиции в России в 2022 году вместо прогнозировавшегося спада показали рост на 4,6% (в 2021 году — на 8,6%), но итоговая цифра по всей экономике скрывает много неясностей, пишет «Коммерсант». Пока похоже, что рост сложился за счет срочной достройки объектов, оставить которые без завершения нельзя в условиях выросшей неопределенности. Ни рост вложений в ВПК, ни переход иностранных компаний в российскую собственность выделить пока невозможно. В обработке инвестиции упали на 6,7% (в автостроении — вдвое).
• Россия утрачивает позиции на мировом рынке вооружений — в прошлом году ее доля снизилась до 16% с 22% в 2018 году, а доля США выросла до 40%, говорится в докладе SIPRI. Причин две — санкции и давление США с союзниками на покупателей российского оружия и переориентация производства на собственные нужды. Третьим в мире импортером оружия в прошлом году стала Украина.
• По данным Bloomberg, Индия согласилась соблюдать ценовой потолок на российскую нефть после обсуждений на саммите G20 и дала соответствующие рекомендации банкам и трейдерам.
• Документальный фильм «Навальный» режиссера Дэниэла Рохера получил «Оскара» в своей категории. Фильм охватывает события от отравления политика в 2020 году до возвращения в Россию в начале 2021 года, а его премьера состоялась незадолго до вторжения в Украину. За Навального, более двух лет находящегося в заключении, на церемонии присутствовали его супруга и дети. Лучшей кинокартиной признан фантастический экшен «Все везде и сразу», взявший сразу семь премий.

ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ

Поддержите The Bell

Роскомнадзор, блокируя наш сайт, рассчитывал на то, что мы превратимся во что-то вроде самиздата. Но прогресс не стоит на месте, и читать нас по-прежнему можно, причем самыми разными способами: их мы подробно описываем здесь. А еще, пожалуйста, подпишитесь на донаты — особенно если у вас есть возможность сделать это из-за рубежа. Так вы поможете не только нам, но и сотням тысяч наших читателей в России.