Новый прогноз экономистов по рублю и инфляции, перспективы операции в Газе и грядущий передел рынка онлайн-игр

Опрошенные ЦБ экономисты и аналитики крупнейших инвесткомпаний снова ухудшили свои прогнозы по инфляции, курсу рубля и ключевой ставке на 2023 год. Доллар, по их прогнозам, в ближайшие три года останется в диапазоне 94–98 рублей, инфляция по итогам года составит 7%, ставка ЦБ к концу года вырастет до 15%, а напряженность на рынке труда не спадет даже к 2026 году.

• ЦБ опубликовал результаты очередного макроэкономического опроса, в котором принял участие 31 авторитетный экономист. В результатах опроса отразились плохие цифры по инфляции за сентябрь и недоверие рынка к последним мерам правительства по стабилизации курса рубля.
• По сравнению с предыдущим сентябрьским опросом прогноз инфляции на 2023 год (здесь и далее — медианный) повышен на 0,7 п.п., с 6,3% до 7%. Это верхняя граница диапазона действующего прогноза самого Банка России. В последнем выпуске бюллетеня «О чем говорят тренды» аналитики ЦБ допускали, что инфляция может и выйти за предел этого диапазона. Участники макроопроса ждут возвращения инфляции к таргету 4% только к 2025 году.
• К середине октября годовая инфляция в России уже составляла 6,38%. В сентябре текущий рост цен ускорился до 14,6% SAAR (в годовом выражении с поправкой на сезонность). Впрочем, в первые две недели октября этот рост замедлился (1, 2), аналитики прогнозируют 10% SAAR по итогам октября.
• Ухудшился и прогноз курса рубля. Исходя из среднего прогноза на 2023 год, в октябре—декабре курс должен составить 96 руб./$ (сегодня — 97). В 2024 году аналитики ожидают 94 руб./$ (в предыдущем опросе было 89,9), в 2025-м — 97,5 (90,8), в 2026-м — 98,2 (92). Это значит, что экономисты не ждут укрепления рубля не только в среднесрочном, но и в краткосрочном диапазоне. Напомним, последняя мера Кремля и правительства, призванная стабилизировать рубль, — возврат для экспортеров обязательной продажи валютной выручки, за которым будут следить направленные в компании эмиссары Росфинмониторинга. В день объявления указ, явно предназначенный под выборы-2024, помог отыграть у доллара 4 рубля, но этим его эффект пока ограничился.
• При таких вводных денежно-кредитная политика ЦБ, конечно, будет продолжать ужесточаться, считают экономисты. Исходя из среднего прогноза на 2023 год, медианный прогноз ключевой ставки ЦБ к концу года — 15% (сейчас — 13%). Таким образом, аналитики считают, что на каждом из двух оставшихся до конца года заседаний ЦБ сделает по полному, в 1 п.п., шагу повышения ставки. Следующее заседание — 27 октября, банки уже заложили в ставки новое повышение.
• Из консенсус-прогноза безработицы (3,5% к 2026 году) следует, что аналитики даже на горизонте трех лет не ждут снятия напряженности на рынке труда — фактора, лежащего в основе многих нынешних дисбалансов в экономике (а первопричина этой напряженности, в свою очередь, — дефицит рабочей силы из-за войны).

Что мне с этого?

Главное, что произошло между сентябрьским и октябрьским прогнозом ЦБ, — не плохая макроэкономическая статистика, а появление бюджета-2024, подтвердившего, что правительство запланировало на 2024 год рекордные военные расходы при, мягко говоря, оптимистичных прогнозах доходов. Это значит, что все проблемы военно-инфляционной экономики останутся с нами и на будущий год.

ВОЙНА

Израиль готовит наземную операцию

После смазанного из-за взрыва в больнице Аль-Ахли, но подтвердившего безоговорочную американскую поддержку Израиля визита Джо Байдена Израиль продолжает готовиться к наземной операции в Газе. В западных СМИ появляются утечки, призванные продемонстрировать серьезность намерений Израиля. Операция «будет несравненной по своей ярости и непохожей на все, что до сих пор делал Израиль в Газе», написал Reuters по итогам разговора с восемью местными и западными чиновниками, знакомыми с ходом конфликта.

По словам собеседников Reuters, краткосрочная цель Израиля — уничтожить военную инфраструктуру Газы даже ценой больших человеческих жертв, переместить гражданское население к египетской границе и покончить с ХАМАС, взорвав построенный ей за многие годы лабиринт тоннелей. При этом долгосрочной стратегии, что делать с Газой дальше, у Израиля пока нет, утверждают собеседники Reuters. О том, как Израиль готовится к наземной операции, подробно рассказывает WSJ. Когда она начнется — пока загадка. Министр обороны Израиля Йоав Галлант сегодня пообещал солдатам, что «они уже скоро увидят Газу изнутри».

ИНВЕСТИЦИИ

Стоит ли покупать акции крупнейшей европейской авиакомпании

После непродолжительного ралли, связанного с оптимизмом по поводу постпандемийного восстановления путешествий, в первой половине 2023-го рынки снова «укатали» акции европейских авиакомпаний. Системные сбои в работе аэропортов и дефицит самолетов бьют по настроениям как пассажиров, так и инвесторов.

Одним из главных бенефициаров неминуемого восстановления европейского рынка должна стать Ryanair, которая с июньских максимумов подешевела уже на 25%. Владислав Коломеец, FMVA, автор канала Kolomeets Investments в Seeking Alpha, и аналитик Анастасия Долгова подробно проанализировали отрасль, бизнес и финансовые показатели лоукостера, определили справедливую стоимость по DCF-модели и рассказывают, стоит ли покупать его бумаги.

ТЕХНО

Путин поручил разместить серверы онлайн-игр в России

На ситуацию с интернет-играми, в том числе которые «пропагандируют антигосударственные ценности», обратил внимание глава исполнительного комитета Федерации бокса Умар Кремлев — человек, по итогам предыдущих актов госрегулирования уже получивший контроль над российским букмекерским рынком. Кремлев предложил изменить законодательство так, чтобы серверы и офисы игровых компаний, которые хотят работать в России, располагались на ее территории, а также регистрировали свои игры в домене ru. В противном случае их мог бы блокировать единый регулятор, который еще предстоит создать. Инициативу поддержал и призвал «сделать конкретные шаги» Владимир Путин.

Кремлев не впервые выступает автором реформы. Несколько лет назад он предложил кардинально изменить букмекерский рынок. «Обелить» его также планировалось с помощью единого регулятора. Реформа совпала с масштабной зачисткой российского рынка платежей в пользу нелегальных букмекеров и онлайн-казино. О том, как была устроена эта индустрия и кто такой Умар Кремлев, мы рассказывали здесь.

Что еще происходит

• Финляндия начала блокировать сделки по продаже недвижимости россиянам. Пока заблокированы три сделки по продаже недвижимости россиянам — из соображений национальной безопасности в соответствии с новым законом. Как пояснили в минобороны страны (выдает специальную лицензию на покупку для иностранцев), объекты были расположены вблизи границы с Россией на юго-востоке. Их приобретение «помешало бы защите территориальной целостности Финляндии».
• OpenAI, разработавшая искусственный интеллект ChatGPT, продает существующие акции по оценке $86 млрд, пишет Bloomberg. Такая оценка означает, что она на третьем месте по расчетной капитализации среди частных компаний после ByteDance (разработчик TikTok) и SpaceX.
• WhatsApp разрешит пользоваться двумя аккаунтами на одном устройстве. С момента запуска мессенджера пользователи могли зарегистрировать только один аккаунт в приложении. Поэтому при наличии второго номера многим приходилось использовать дополнительное устройство. «Теперь можно использовать сразу два аккаунта WhatsApp одновременно — например, личный и рабочий. Это значит, что вам больше не нужно выполнять выход при каждой смене аккаунта, а также носить с собой два телефона или беспокоиться о том, что вы случайно отправите сообщение не из того аккаунта», — сообщил WhatsApp.