Конец гонки зарплат, экспроприация Пулково, алгоритмы раскачивают нефть, Cybertruck наконец продается

Зарплаты прекратили расти опережающими темпами — бизнес уже не выдерживает этого физически

Опережающий рост зарплат в России, вызванный резким дефицитом работников из-за войны и мобилизации, закончился, пишет РБК.

• На это недвусмысленно указывает официальная статистика. В сентябре реальные зарплаты выросли на 7,2% в годовом выражении против 9,5% в августе, номинальные начисленные — на 13,6% против 15,1% месяцем ранее. Уровень безработицы при этом на историческом минимуме — 2,9%.
• По прогнозу Минэкономразвития, в 2024–2026 годах реальные зарплаты будут расти на 2,5% в год, номинальные — на 7,7%.

В чем дело

В условиях тотального дефицита рабсилы компании вынуждены переходить от head hunting к hand hunting («охота за руками»), то есть переманивать работников зарплатами без модернизации производства, говорит профессор департамента организационного поведения и управления человеческими ресурсами Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ Елена Варшавская.

В результате возникли «ножницы» между стагнирующей производительностью труда и дорожающими деньгами, а гонка зарплат быстро уперлась в физические пределы. Кроме ключевой ставки, ресурсы предприятий истощают ослабление рубля, подорожавшая логистика и издержки параллельного импорта.

Что дальше

По прогнозу Варшавской, в декабре этого года еще будет статистический всплеск зарплат из-за годовых премий, а потом темпы роста замедлятся.

В более отдаленной перспективе структурный дисбаланс рынка труда заставит проигравшие битву за работников предприятия сокращать производство. Это будет очень серьезным ограничивающим фактором роста ВВП. Недавно свой прогноз динамики экономики от свободных мощностей и рынка труда опубликовало рейтинговое агентство АКРА. Суть — ВВП в ближайшие три года будет расти всего на 0,5–1,3%, потому что перегретая экономика упрется в порог предложения, а реальные источники роста — человеческий капитал и производительность труда — задействованы не будут.

Что мне с этого

Лучше всего на рынке труда будет востребованным специалистам — работодателям все равно придется переманивать их зарплатами. Рядовым сотрудникам, меняющим место работы, стоит умерить зарплатные ожидания: все больше компаний сворачивают политику «плюс 10% к рынку», пишет РБК. Остающимся можно ждать если не опережающего, то роста зарплат, а также нематериальных поощрений — например, возвращающихся в обиход роскошных корпоративов.

СИГНАЛЫ

Путин забрал у иностранцев управление Пулково

Владимир Путин подписал очередной указ об экспроприации крупного российского актива у западного собственника. Речь о петербургском аэропорте Пулково.

С 2009 года он находится в управлении у консорциума инвесторов, 25% которого у немецкого Fraport — оператора аэропорта Франкфурта. Управляющая компания Пулково — ООО «Воздушные ворота северной столицы» (ВВСС). Сейчас 25,01% в ней у структур ВТБ, 25% принадлежит Fraport, 25% — суверенному фонду Катара, а оставшиеся 24,99% — консорциуму российского госфонда РФПИ, фонда Mubadala из ОАЭ и американского Baring Vostok.  

Указ Путина создает новое юрлицо «Холдинг ВВСС» с уставным капиталом 169 млрд рублей, которому передается 100% долей ООО «ВВСС». Состав акционеров у новой компании будет точно такой же, как у старой. Но российские акционеры сохранят право распоряжаться своими акциями и голосами «Холдинга ВВСС», а иностранные — нет. Право распоряжаться 50% голосов, принадлежащими Fraport и фонду Катара, будет передано руководству ООО ВВСС, а 22,57% долей партнеров РФПИ — самому РФПИ.

Fraport после начала войны неоднократно заявлял, что хотел бы продать долю в управляющей компании Пулково, которую оценивал в €111 млн. Но до 2025 года это запрещено концессионным договором. Контролирующие акционеры Fraport — немецкие государственные структуры: земля Гессен и город Франкфурт.

С одной стороны, Путин вместе с западными инвесторами впервые «наказал» фонды государств, которые относятся к России достаточно лояльно, а к войне в Украине — сравнительно нейтрально. С другой — последним оставлена возможность восстановить права после урегулирования корпоративных соглашений с другими участниками, отмечает Bloomberg. Это явный намек на то, что Fraport все-таки сможет реализовать свою долю.

ИНВЕСТИЦИИ

Ноябрь оказался поворотным для рынков

Ноябрь оказался лучшим месяцем для американских акций с июля 2022-го: после трех месяцев снижения подряд S&P 500 прибавил сразу 8,9%. Мировой рынок акций вырос на максимальные за три года 9% (по индексу MSCI All-Country World), индекс развивающихся рынков MSCI — на 7,6%.

️Главный движущий фактор оптимизма — уверенность в том, что инфляция побеждена, а цикл ужесточения ДКП окончен. Об этом же в последнее время говорят все больше топ-чиновников ФРС, что сигнализирует о смене риторики, отмечает Bloomberg. Но при этом они предупреждают рынки о том, что быстрого снижения ставок не будет. Расходы потребителей, данные по инфляции и рынку труда — все данные последних недель показывают, что экономика США замедляется, укрепляя веру в то, что ФРС закончила с ростом ставок. В еврозоне инфляция в ноябре также упала больше, чем ожидалось, до 2,4%, показали вышедшие вчера данные.

Это только часть инвестрассылки The Bell, подписаться на которую можно здесь. Пробная подписка теперь стоит всего $1 в месяц.

Нефть раскачали алгоритмы

Колебания нефтяного рынка в последние два месяца от $75 почти до $100 за баррель Brent невозможно полностью объяснить ни политикой ОПЕК+, ни ближневосточным кризисом, пишет Bloomberg. Более того, изменился сам характер колебаний: с начала года в ходе 161 сессии котировки росли или падали более чем на 2%. Дело в том, что торговля нефтяными фьючерсами стала на 70% алгоритмической, а крупнейшими игроками — CTA (Commodity Trading Advisors) с машинными стратегиями. По некоторым оценкам, именно CTA завысили цены на нефть на $7 за баррель в ходе недавнего ралли.

КОМПАНИИ

«Почта России» показалась аудиторам

Аудит «Почты России» Федеральным казначейством показал, что ее убыток в 2022 году — 30,4 млрд рублей — сравним с «негативным эффектом управленческих решений» — 24,5 млрд рублей. Аудит запросила сама «Почта», доказывая необходимость поддержки. Впрочем, половина негативного эффекта пришлась на несдачу малопривлекательных пустующих площадей, а действительно плохо выглядит только резкий рост зарплат в «дочках» и аренда центрального офиса при наличии собственного (пусть обветшавшего) на Варшавском шоссе.

Поскольку 0,5%-ный сбор с маркетплейсов на поддержание сети отделений похоронен, а тарифы на доставку государство поднимать не намерено, субсидии неизбежны. «Почта» просила о докапитализации на 117 млн рублей и рефинансировании долга из ФНБ.

Cybertruck получил цену

Tesla наконец начала поставки футуристического пикапа Cybertruck и объявила цену — от $61 тысячи до $100 тысяч, но самая дешевая заднеприводная версия станет доступна только в 2025 году. Объявленной в 2019 году цены от $40 тысяч добиться не удалось, производство же из-за экзотических решений оказалось настоящим кошмаром, признавал Илон Маск. Так или иначе, это первый новый серийный электромобиль Tesla после Model Y, которую выкатили три года назад. За упущенные годы в ключевом для США секторе электропикапов подросли сильные конкуренты — Rivian и особенно Ford с его F-150 Lightning, стоящим от $50 тысяч.

Что еще происходит

• Вчерашнее решение ОПЕК+ продлить соглашение о сокращении добычи и увеличить его объем не убедило трейдеров. Нефть Brent подешевела до $80,5 за баррель.
• Израиль объявил о возобновлении военной операции в секторе Газа. Армия Израиля обвинила в нарушении прекращения огня боевиков «Хамаса».
• Bloomberg со ссылкой на свой источник подтвердил версию украинских СМИ о том, что пожар цистерн в стратегическом Северомуйском тоннеле на БАМе был результатом операции СБУ. Инцидент, обошедшийся без жертв, произошел накануне, составы направляются по длинному объезду.