Первое послевоенное IPO, как в Россию попадает железо и что известно о долгожданной новинке Apple

Тема выпуска — IPO Selectel, или Жизнь после санкций

В российском IT-секторе готовится первое после начала войны IPO. Выйти на биржу собирается проект сооснователей «ВКонтакте» — крупный провайдер облачной инфраструктуры и оператор центров обработки данных Selectel. Компания стала одним из бенефициаров ухода из России западных конкурентов. В этом выпуске расскажем, как устроен ее бизнес и как Selectel и другие российские игроки справляются с санкциями, которые должны были если не перекрыть, то сильно ограничить поставки в Россию айтишного железа.

Серверы для «ВКонтакте»

Selectel — один из крупнейших игроков на российском рынке IaaS (Infrastructure as a Service, или инфраструктура как услуга). По сути, это инфраструктурная платформа, которая позволяет клиентам взять стойку под свое оборудование, арендовать сервер, получить облако, защиту от DDoS, CDN или любую другую услугу, которая нужна для работы IT-составляющей бизнеса, рассказывал сооснователь компании Лев Левиев.

У Selectel «звездные» фаундеры — бывшие партнеры Павла Дурова и первые инвесторы «ВКонтакте» Лев Левиев и Вячеслав Мирилашвили. Selectel, собственно, и создавался для нужд соцсети. Но в итоге компания превратилась в одного из крупнейших игроков на российском облачном рынке.

Смотрите также: Сооснователь «ВКонтакте» впервые рассказал об истории сети, ссоре с Дуровым и громкой сделке

В интервью «Медузе» (признана нежелательной организацией) в начале 2021 года Левиев рассказывал, что Selectel появился, когда предприниматели на примере «ВКонтакте» поняли, как велика потребность у технокомпаний в IT-инфраструктуре. Строить собственные дата-центры — дорого, арендовать инфраструктуру гораздо проще, и это делает бизнес гибче. «Поэтому мы совместно с партнерами самостоятельно вложились в первый дата-центр, а „ВКонтакте“ просто стал его якорным клиентом — это было на арендованных площадях Балтийского завода в Петербурге», — рассказывал предприниматель.

Какое-то время «ВКонтакте» оставался основным клиентом компании, на соцсеть приходилось до 90% выручки. Со временем основатели решили расширять портфель клиентов. Спустя больше десяти лет у Selectel больше 20 тысяч, а на пятерку крупнейших из них приходится лишь около 12% выручки. Также теперь у компании шесть собственных дата-центров с 3,5 тысячами стоек.

Первые годы основатели финансировали бизнес сами, потом брали кредиты. С 2021 года компания дважды выпускала облигации на 3 млрд рублей. О том, что на горизонте трех лет Selectel может провести IPO, Левиев говорил в 2021 году.

Внутри облака

Причины для проведения IPO даже в такое непростое время, когда с российского рынка ушли западные инвесторы, понятны. Selectel входит в топ-5 игроков российского рынка облачных услуг, а он — очень высококонкурентный, объясняет аналитик «Финам» Леонид Делицын. И Selectel среди лидеров — единственный независимый игрок. Основные соперники компании — «Ростелеком», «Сбер», МТС и «Яндекс». Чтобы не отдать конкурентам долю рынка, компании Мирилашвили и Левиева нужен финансовый ресурс.

Рынку такое размещение тоже может понравиться, считает эксперт. В IT-отрасли сделок практически нет, а большинство крупных публичных компаний сектора — это TMT-конгломераты (техно-медиа-телеком), в которых велика доля онлайн-медиа, электронной коммерции, логистики и других бизнесов. При этом на рынке есть желающие инвестировать именно в IT.

Сама компания сейчас в хорошей форме. В 2022 году выручка Selectel выросла на 68%, до 8,14 млрд рублей, чистая прибыль увеличилась сразу в 4,6 раза, до 1,42 млрд. На конец 2022 года компания занимала около 10% российского рынка, что делает ее третьим по размеру игроком после «Ростелекома» (25%) и «Сбера» (17,2%). Растет и российский рынок облачных сервисов: с 61 млрд рублей в 2021 году до почти 87 млрд в 2022-м.

Selectel — популярный бренд, у компании есть шанс на успешное IPO, считает Делицын. Хорошим примером может служить размещение «Группы Позитив» (головная компания разработчика решений для кибербезопасности Positive Technologies), чья капитализация с начала торгов в конце 2021 года выросла в два раза.

Но 2020–2021 годы были рекордно удачными для венчурных инвесторов, которые продавали «единорогов» массовому инвестору так дорого, что отбивали затраты за все предшествовавшие буму 15 лет. С тех пор многие разместившиеся компании подешевели в 5–10 раз, и их акционерам следующие 10–15 лет предстоит на собственном опыте почувствовать, что значит инвестировать в рискованный актив. «Нам всем посчастливилось быть свидетелями этого бума, но вообще-то это не рядовое явление. Следующая „золотая лихорадка“ начнется, вероятно, не раньше 2030 года. А пока инвесторы будут оценивать компании рационально», — рассуждает аналитик.

По его мнению, на рост капитализации Selectel в течение первого за размещением квартала можно рассчитывать, если при IPO цена будет умеренной. В 2020 году компания вполне могла претендовать на оценку в 160 млрд рублей, но сейчас мультипликаторы сильно упали, и в 2023 году подобные компании оцениваются уже не в 20 годовых выручек, а в шесть, отмечал Делицын. По его оценке, Selectel теперь может рассчитывать скорее на оценку в 40–50 млрд рублей.

Дефицит железа

Оценка российских IT-компаний, помимо прочего, должна отражать и все страновые риски — в первую очередь санкционные. Рынок облачных сервисов в России быстро растет, в том числе из-за того, что после ухода зарубежных игроков весь российский бизнес столкнулся с необходимостью переходить на локальную IT-инфраструктуру. Но вместе с конкурентами из России ушли и производители IT-оборудования, без которого строить IaaS-бизнес невозможно.

Весной прошлого года участники рынка в разговорах с The Bell паниковали и ждали скорой деградации всей инфраструктуры из-за острой нехватки железа. Но спустя год трое собеседников The Bell на IT-рынке констатируют: все, что нужно привезти в Россию, — привозится. Параллельный импорт работает, а вот санкции и ограничения от производителей — не очень.

Тот же Selectel, подводя итоги 2022 года, сообщал: у рынка есть запрос на новое железо, и компания может его удовлетворить. «С самого начала развития Selectel мы закупали серверное и сетевое оборудование разных поставщиков, чтобы не стать жертвами вендор-лока. Также прорабатывали разные сценарии работы с поставками, чтобы выбирать в случае необходимости. В 2022 году максимально использовали полученный опыт, чтобы прокладывать новые логистические пути», — говорится в блоге компании. За прошлый год Selectel, по собственным данным, сумел обновить линейку серверных процессоров Intel и AMD до нового поколения, продолжил закупать новые десктопные процессоры и пополнил коллекцию GPU новой картой Nvidia.

И Intel, и AMD, и Nvidia формально с российского рынка ушли. Кроме того, поставки их оборудования ограничены санкциями. Но наладить их сумел не только Selectel. В 2022 году импорт в Россию современных процессоров практически не сократился, свидетельствуют данные ФТС. Правда, если поставки процессоров Intel год к году выросли на 9%, то AMD — упали почти вдвое.

Данные ФТС анализировал экономист Максим Миронов. Его исследование показало, что уже к сентябрю прошлого года объем ввезенных в Россию микрочипов почти в полтора раза превышал тот же показатель в довоенном 2021 году.

Эти данные подтверждаются и журналистскими расследованиями о том, как теперь устроены поставки электроники в Россию. Например, Reuters в прошлом августе проанализировал данные российской таможни за весну 2022 года и выяснил, что только за этот период было совершено больше 15 тысяч транзакций с импортом в страну электроники AMD, Intel, Texas Instruments и других производителей. Тогда все компании высказали изданию крайнюю обеспокоенность и объявили, что начали внутренние расследования.

Спустя полгода тот же Reuters выпустил еще одно расследование, в котором описывалась работа глобальной сети поставщиков, которая импортирует в Россию IT-железо. Журналисты нашли компании в Турции, Гонконге и Эстонии, которые весь прошлый год поставляли в страну электронику. Кроме того, из данных ФТС следует, что с апреля по ноябрь прошлого года в Россию ввезли компонентов и электроники на $2,6 млрд, и $777 млн из них пришлось на все те же американские Intel, AMD, Texas Instruments и другие компании, ушедшие из страны.

Другой кейс описывали журналисты FT: проанализировав таможенные данные, они выяснили, что одна британская компания с февраля прошлого года организовала продажу электроники в Россию на $1,2 млрд. Поставки шли в компанию, тесно связанную с «Мерлионом», в них, помимо прочего, были высококачественные микрочипы, телеком-оборудование и сервера.

Каждая крупная российская компания, которая нуждается в железе, уже наладила под себя собственные цепочки поставок, говорит собеседник The Bell на рынке. «Да, цены на оборудование выше, чем в мире, но товар едет», — утверждает он. Работает это так: компания создает несколько неаффилированных зарубежных юрлиц, через которые сначала закупает оборудование в Китае или Дубае, а затем отправляет его в Казахстан. Дальше, уже в Казахстане, нужно разорвать цепочку банковских транзакций, уточняет он, — чтобы через банковскую систему нельзя было отследить конечного бенефициара груза. Например, одна компания передает закупленное другой по договору уступки, без перевода денег. И уже после этого оборудование едет в Россию. При желании производитель все равно может отследить, куда именно отправились его устройства, считает собеседник The Bell. Но, кажется, такого желания пока что нет: прибыль нужна всем, рассуждает он.

Впрочем, конструкции, которые успели доказать свою эффективность за год, все равно выглядят ненадежно. Например, ЕС активно обсуждает возможность ввода санкций против китайских компаний, которые поставляют в Россию чипы и полупроводники, которые могут быть использованы в военных целях. Вместе с США и другими странами, принимавшими санкции против России, Евросоюз пытается скоординировать действия по устранению санкционных «лазеек». Закрыть все сразу, скорее всего, не получится — особенно пока в поставках заинтересованы сами вендоры, считает другой собеседник The Bell. Но ударить по рынку и его крупнейшим игрокам совместные усилия Запада могут достаточно сильно, полагает он. Для многих российских компаний, особенно тех, что обходятся без господдержки, двузначные темпы роста могут уйти в прошлое.

ОНЛАЙН-РАССЛЕДОВАНИЕ

Как «утекают» сведения из баз ГИБДД

В России по итогам 2022 года насчитывалось почти 27 тысяч автоматических камер ГИБДД, на 16,9% больше, чем годом ранее. Из них 3800 камер находятся в Москве. Камеры позволяют штрафовать водителей за нарушения и задерживать объявленных в розыск людей. Для этого используются данные из баз ГИБДД, которые при этом регулярно «утекают» в сеть.

Последняя крупная утечка произошла в мае 2022 года, когда на форумах в даркнете появился архив данных водителей. Его тут же подгрузили в утечку данных заказчиков «Яндекс-еды» (о ней мы рассказывали тут). В ГИБДД утечку отрицали. Но похожие утечки были и в 2021, и в 2020 году.

В новом выпуске рубрики «Онлайн-расследования» спецкор The Bell Ирина Панкратова рассказывает, как все эти данные могут использовать против вас и как работают базы ГИБДД.

ПРОДУКТЫ

Что известно о долгожданной новинке Apple

Уже совсем скоро, 5 июня, Apple должна представить свою гарнитуру смешанной реальности, над которой работала целых семь лет. Она может стать и прорывом уровня iPhone, iPad или Apple Watch, и катастрофическим провалом. Последнее, похоже, вероятнее: разработка шла тяжело, а устройство получается не таким, как задумывалось.

READ LATER

• Есть ли что-то общее между тем, как мы думаем и как работают нейросети? Кажется, в чем-то да: исследования показывают, что наш мозг и искусственные нейросети очень похожи в том, как они воспринимают звуки.
• TikTok в США в который раз обвиняют в угрозе национальной безопасности и слежке за пользователями в пользу китайских властей. О преднамеренной слежке сказать что-то конкретное трудно, но к безопасности данных пользователей и правда есть вопросы: при жалобах юзеров сотрудники выкладывают их данные в корпоративных мессенджерах, доступ к которым есть и у их китайских коллег.
• Vox рассказывает, как новое поколение «пуритан» врывается в интернет и воюет против шипперов и сексуализированного контента — и чем это все грозит.

ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ

Будем держаться вместе

Год назад перед нами стоял выбор — остаться в России и подчиниться законам о военной цензуре или уехать, чтобы иметь возможность называть вещи своими именами. Этот год оказался очень сложным, мы почти лишились возможности зарабатывать, но наши читатели помогают нам выжить. Пожалуйста, подпишитесь на донаты или расскажите о вашем продукте в рекламном материале на The Bell или YouTube-канале «Это Осетинская» (ads@thebell.io).