В 2023 году акции компаний с быстрорастущим бизнесом снова показывают опережающую доходность по сравнению с акциями стоимости и снова выглядят дорого. И это несмотря на рост ставок, который должен больше сокращать их оценки.

Сохранится ли это опережение в ближайшей перспективе, прогнозировать сложно. Однако, как показывают исследования, в долгосрочной перспективе рост выручки — важнейший показатель для предсказания доходности отдельных акций. Владислав Коломеец, FMVA, автор канала Kolomeets Investments в Seeking Alpha, и аналитик Анастасия Долгова рассказывают о трех компаниях, которые с большой вероятностью могут сохранить высокие темпы роста и в отдаленном будущем.

Почему компании роста привлекательны

Согласно исследованию BCG на основании данных за 1993–2013 годы, рост выручки во многом определяет общий доход акционеров (TSR). Подсчитано, что в краткосрочной перспективе ее вклад в TSR составил 32%, что почти вдвое превышает важность увеличения свободного денежного потока и втрое — маржинальности. В долгосрочной же перспективе (10 лет) рост выручки — почти единственное, что имело значение (71%). В публикации 2023 года BCG подтвердил свой тезис.

Однако не всегда бурный рост приводит к высокой доходности. Лишь треть компаний из индекса S&P 1200 Global смогла показать не только высокий темп роста выручки, но и акционерного капитала. Положительным примером является поставщик оборудования, услуг и ПО для полупроводниковой промышленности Applied Materials. За последние 10 лет его выручка увеличилась на 343%, а цена за акцию — на 830%.

Один из показателей, на который стоит обращать внимание при анализе компаний, — эксклюзивность их продукции с точки зрения потребителя. Хорошо, если они имеют ноу-хау или патенты, уникальные товары и услуги, которые позволяют им опережать конкурентов. Например, компания Meta (признана в РФ экстремистской) стала первопроходцем на рынке социальных сетей, сделав Facebook и Instagram машинами по зарабатыванию денег.

Кроме того, важно, чтобы сегмент, на котором работает компания, был быстрорастущим относительно всей отрасли. Например, ожидается, что рынок искусственного интеллекта будет расти с CAGR 19%. Во многом из-за этого C3.ai выросла на 202% c начала года. Кроме того, высоким потенциалом обладают медицинские услуги, мода, предметы роскоши и финансовые услуги, где тоже можно найти акции роста.

При этом добиться успеха можно в любой индустрии, даже самой высококонкурентной. В среднем с 2008 по 2012 год разница в CAGR по выручке компаний из индекса S&P 1200 Global внутри одной отрасли была в пять раз больше, чем между разными отраслями. Например, медианный CAGR рынка энергетики за этот период составил 7%, а цикличных потребительских товаров — минус 2%. В это же время разница на фармацевтическом рынке составила от -4% до 62%.

Общая черта успешных компаний роста — в том, что они определяют надежные и масштабируемые стратегии, которые позволяют им проникать на глобальные рынки (Monster Beverage и Fast Retailing), становиться региональными лидерами (ICICI Bank и Tractor Supply) или расширять присутствие на целевых рынках (CSL).

Мы выбрали три компании, которые, по нашему мнению, смогут продолжить свой кратный рост в долгосрочной перспективе благодаря эксклюзивному предложению, динамичному рынку, сильному позиционированию, географической экспансии и эффективной бизнес-модели.

Вы видите только часть этого материала

Этот материал был написан специально для нашей еженедельной рассылки Bell.Инвестиции. Это платный продукт. Чтобы прочитать статью целиком и иметь доступ ко всему контенту The Bell для инвесторов, подпишитесь на рассылку.

Подписаться Я уже подписчик