После декабрьского пика в $20 000 биткоин упал в цене до $7500, а ажиотаж вокруг криптовалют сошел на нет. FT подвела итоги биткоиномании, проанализировав статистику, собранную исследовательской компанией Chainalysis. Все оказалось закономерно — пузырь схлопнулся, ограниченный круг профессионалов смог на нем заработать, многочисленные инвесторы, зашедшие на рынок слишком поздно, оказались в минусе, и теперь перспективы самой популярной криптовалюты становятся туманными.

Смена караула

«Изначально в криптопространстве были люди, которые действительно понимали технологию. Потом произошла типичная ситуация с наплывов инвесторов, которые следуют за большинством — они видят, как что-то растет, и начинают покупать. Вы знаете, как это заканчивается», — констатирует Кэмпбелл Харви, профессор финансов в Университете Дьюка и советник по инвестиционной стратегии Man Group.

• Аналитики Chainalysis определили точный момент сдвига, когда долгосрочные инвесторы (владели активами более года) на рынке биткиона сменилось краткосрочными — спекулянтами. Это произошло в период с декабря 2017 года (пик курса) по апрель 2018 года: в ноябре количество долгосрочных инвесторов превышало количество спекулянтов в три раза, то в апреле эксперты зафиксировали почти равные показатели — 6 млн биткоинов против 5,1 млн биткоинов.
• За это время инвесторы продали вновь пришедшим на рынок спекулянтам биткоинов по крайней мере на $30 млрд, причем половина продаж пришлась на пиковый в плане цены декабрь 2017 года.
• «Это была передача средств исключительного масштаба, фактическая смена собственника биткоина», — считает главный экономист Chainalysis Филип Грэдвелл. Он подчеркивает, что резкий рост ликвидности (за этот период доступное для торговли количество биткоинов выросло почти на 60%) стал главной причиной падения курса. Затем, вместе с ценами, упали и объемы продаж биткоинов — с $4 млрд в день в декабре до $1 млрд на данный момент.

«Киты» на рынке

• Аналитики Chainanalysis напоминают об известном тренде: очень большая доля криптовалюты сосредоточена у узкого количества крупных инвесторов. По данным Credit Suisse, на начало 2018 года 97% биткоинов принадлежало 4% кошельков. Осенью 2017 года, перед приходом на рынок спекулянтов, обстановка выглядела так:

• Сейчас «китам», к которым Chainalysis относит инвесторов, владеющих более 1000 монет, принадлежит в сумме 5 млн биткоинов — почти треть суммарного оборота цифровой валюты. В мире существует около 1600 кошельков, на которых больше 1000 биткоинов и всего 100 кошельков, где находятся 10-100 тысяч биткоинов ($75 млн — $750 млн). Кошельков, на которых больше 100 тысяч биткоинов ($750 млн), по оценке сайта bitofcharts.com, всего лишь три.
• Имена биткоин-миллиардеров по понятным причинам неизвестны. Очевидно, что в число крупнейших владельцев биткоинов входит изобретатель криптовалюты, скрывающийся под псевдонимом Сатоши Накамото. В декабре прошлого года биткоин-миллиардерами объявили братья Тайлер и Кэмерон Уинклвоссы, известные судами с Марком Цукербергом за авторские права на Facebook.
• В феврале этого года Forbes выпустил первый рейтинг криптомиллиардеров, но богатейшие из них сделали состояние на других криптовалютах, например, Ripple и Ethereum — не говоря уже о том, что список людей, сделавших состояние на биткоине, не должен совпадать со списком крупнейших владельцев валюты.
• Филип Грэдвелл отмечает, что такая концентрация биткоинов только усиливает его волатильность. Решения узкого круга людей могут иметь большой эффект, а биткоин-китам нетрудно согласовывать свои действия — ведь на криптовалютном рынке нет антимонопольного регулирования. «Когда ты достигаешь достаточно большой позиции в активе, ты можешь двигать цену. Ряд этих крупных инвесторов общаются друг с другом, они знают [друг друга], они влияют на рыночную активность», — добавляет соучредитель платформы для анализа криптовалютного рынка Mosaic.io Гэррик Хайлман.

Несостоявшаяся валюта

• Как отмечает FT, сторонники биткоина называют криптовалюту альтернативной финансовой системой, которая может заменить фиатные деньги, но фактически этого не происходит — по данным Morgan Stanley, только 4 из 500 главных онлайн-ритейлеров США в первом квартале 2018 года принимали криптовалюты. В 2017 году таких ритейлеров было три.
• «Подавляющее большинство» операций с биткоином было связано с биржевым обменом и очень редко — с покупкой товаров и услуг. Полноценного платежного средства из него не получилось, но и «цифровым золотом» для формирования сбережений из-за высокой волатильности он не стал, констатируют опрошенные FT эксперты.

Что мне с этого?

Если вы не вложились в биткоин на пике (а значит, не потеряли деньги), но думаете о том, чтобы вложиться в него сейчас, когда цена упала — надо учитывать,что перспективы главной криптовалюты сейчас очень туманны.

Артем Губенко