11-й раунд переговоров США и Китая закончился тем, что США 10 мая повысили пошлины на импорт из Китая объемом $200 млрд, а Дональд Трамп поручил распространить их на оставшийся импорт еще примерно на $300 млрд. Договориться о сделке и новом торговом соглашении не удалось. Это плохие новости для мировых рынков, российский — отреагировал падением уже вчера.

Конфликт. Переговоры между США и Китаем закончились в пятницу, 10 мая. В этот же день вступило в силу решение Дональда Трампа об увеличении тарифов — с 10 до 25% — на китайский импорт на $200 млрд (Китай уже пообещал ответные меры). А буквально через несколько часов в ходе переговоров представители американской администрации «пересекли черту», объявив вице-премьеру Лю Хэ, что у Китая остается три или четыре недели на то, чтобы согласовать сделку. В противном случае тарифы в 25% будут применены к оставшемуся импорту КНР в США на $325 млрд, пишет Bloomberg со ссылкой на источники, знакомые с ходом переговоров. Угроза стала ответом на то, что за два дня переговоров китайская делегация не пошла ни на какие значимые уступки.

Суть. Трамп развязал торговую войну с Китаем в июле 2018 года. Главной целью было ликвидировать торговый дисбаланс между двумя странами. За время конфликта стороны уже несколько раз обменивались ударами: в итоге повышенные пошлины затрагивают сейчас около половины всех ввозимых из Китая товаров (на сумму порядка $250 млрд) и примерно 90% импорта из США в Китай (на $100 млрд).

• К началу этого года в переговорах наметился прогресс — Китай предложил США масштабный план ликвидации торгового дисбаланса. Для этого Пекин, как сообщал Bloomberg, готов был начать постепенно, но на огромные суммы увеличивать импорт из США уже в 2019 году. Всего за ближайшие шесть лет рост импорта должен составить $1 трлн.
• Несколько месяцев стороны держали паузу — переговоры продолжались, пошлины стояли на месте. Но на прошлой неделе Трамп двумя твитами неожиданно дал понять, что ситуация зашла в тупик, — для рынков это был нокдаун.

Позиция США. Администрация США считает, что Китай отступил почти от всех достигнутых с США договоренностей по торговой сделке, описывало причины текущих разногласий агентство Reuters. По его данным, Пекин наотрез отказывается менять законодательство для борьбы с незаконным копированием американских технологий и интеллектуальной собственности. США также продолжают настаивать на прекращении манипуляций с юанем, решении вопросов несправедливой конкуренции и доступности финансовых сервисов.

Позиция Китая. О ней уже после переговоров сообщило китайское госагентство «Синьхуа». Стороны не могут прийти к согласию по нескольким вопросам, пересказывает Bloomberg:

• должны ли в результате сделки быть сняты все пошлины;
• каким должен быть объем китайского импорта из США, чтобы преодолеть торговый дисбаланс;
• и каким должен быть текст соглашения — китайская сторона считает, что в текущем виде оно выглядит односторонним и нарушает суверенитет КНР.

Риски. Из-за эскалации торговой войны китайский рынок уже испытал худшее падение с 2016 года, американский — пережил худшую неделю в этом году, но пятницу S&P 500 закончил в небольшом плюсе.

Что мне с этого? Российский рынок акций из-за обострения торгового конфликта в пятницу вернулся к уровням начала апреля. Индекс Московской биржи 10 мая потерял 1,16%, РТС — 1,56%, рубль в ходе торгов дешевел к доллару более чем на 20 копеек, к евро — на полрубля.

• Решение США повысить пошлины на товары из Китая негативно скажется на российской экономике, заявил в четверг помощник президента по экономике Андрей Белоусов: это с высокой вероятностью приведет к снижению темпов развития всей мировой экономики, к оттоку капитала с развивающихся рынков, а в России — может вызвать непредсказуемые колебания рубля.
• Соглашение между двумя крупнейшими экономиками мира тоже несет для России риски: для того чтобы резко увеличить импорт из США, КНР неизбежно придется сократить импорт из других стран (об этом риске мы подробно писали здесь).

Цена вопроса. Противостояние обходится американским экспортерам даже дороже, чем их китайским коллегам, писал Bloomberg в феврале.

• Из-за пошлин они теряют около $40 млрд в год — это почти треть от рекордных $130 млрд, которых экспорт США в Китай достиг в 2017 году, подсчитывали по просьбе агентства специалисты Института международных финансов (IIF).
• По их данным, торговая война привела к «коллапсу» в поставках почти 900 категорий американских товаров.
• Только в июле—ноябре прошлого года потери экспортеров из США составили порядка $17 млрд.
• Официальная статистика на тот момент показывала, что в ноябре экспорт товаров из США в Китай составил $8,7 млрд, уменьшившись год к году на $4,1 млрд.

Что дальше. По всей вероятности, в ближайшие недели — до нового повышения пошлин со стороны США — переговоры продолжатся. Лю Хэ уже заявил, что американскую делегацию ждут в Пекине. Видимое спокойствие лучше всего удается сохранять Трампу. В своем твиттере он в пятницу успел сообщить, что получил очень хорошее письмо от Си Цзиньпина, а после окончания переговоров заявил, что нет никакой необходимости торопиться.