Суд по международной торговле США нанес серьезный удар по внешнеторговой политике Дональда Трампа, признав незаконными большинство объявленных им после инаугурации пошлин. Решение может привести к потере до $200 млрд доходов бюджета, но не обезоруживает Белый дом окончательно. У администрации еще остаются способы побороться за пошлины: мы нашли и изучили аналитическую записку на этот счет, которую сегодня выпустил Goldman Sachs.

Что решил суд и почему?

Коллегия из трех судей суда по международной торговле США признала незаконными пошлины, введенные администрацией Дональда Трампа на основании Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA). Суд постановил, что Трамп не только превысил свои полномочия, действуя в обход Конгресса, но и слишком широко трактовал закон. Причины для введения пошлин — от торгового дефицита до кризиса с фентанилом — не соответствуют критериям «необычной и экстраординарной угрозы», предусмотренной IEEPA.

Какие пошлины отменены, а какие сохраняются?

Под решение суда попадают 25%-ные январские пошлины в отношении Мексики и Канады, 30%-ные новые тарифы на импорт из Китая, универсальная пошлина в 10% на весь импорт, а также адресные пошлины «Дня освобождения» против отдельных государств. Все они были основаны на IEEPA и, по решению суда, должны быть отменены. Сохраняются пошлины против Китая, введенные до инаугурации Трампа на второй срок, а также секторальные пошлины на автомобили, сталь и алюминий, поскольку они были установлены на основании других законов.

Что будет дальше?

Суд дал администрации 10 календарных дней, чтобы прекратить сбор отмененных пошлин. Апелляция уже подана, и, возможно, дело дойдет до Верховного суда, но до решения апелляционной инстанции правительство обязано выполнять распоряжение. Если Белый дом проиграет и подчинится решению по IEEPA, у Трампа остаются другие легальные инструменты для продвижения пошлин.

• Как пишет Goldman Sachs, скорее всего, Белый дом использует статьи 122 и 301 Закона о торговле. Статья 122 позволяет президенту временно (на срок до 150 дней) вводить пошлины до 15% на весь импорт для восстановления торгового баланса без необходимости проведения специальных расследований. Этот механизм может стать временной заменой 10-процентной универсальной пошлины, однако ее продление потребует одобрения Конгресса.
• Статья 301 позволяет вводить пошлины на неопределенный срок, но только в случае, если расследование установит, что торговые партнеры США занимаются недобросовестной торговлей.
• Статью 232 Закона о расширении торговли 1962 года Трамп уже использовал для введения отраслевых пошлин на сталь, алюминий и автомобили, которые пока остаются в силе. Goldman Sachs ожидает, что эта статья может быть применена и к другим отраслям, включая фармацевтику, полупроводники/электронику.
• Также в распоряжении Трампа есть статья 338 Закона о тарифах 1930 года, которая позволяет президенту вводить пошлины до 50% на импорт из стран, проводящих дискриминационную политику в отношении США. Эта норма аналогична полномочиям по статье 301 с той лишь разницей, что размер ставки ограничен, а проведение формального расследования не требуется. Но на практике она ни разу не применялась.

Последствия для импортеров и бюджета

«Постановление дает администрации 10 дней на прекращение сбора пошлин, но не предусматривает возврата уже собранных средств», — говорится в записке Goldman Sachs. Как отмечает Bloomberg, в апреле импортеры уже заплатили рекордные $16,5 млрд в виде пошлин. В администрации Трампа обещали, что эта цифра будет расти.

Кроме того, теперь под вопросом оказалась торговая сделка между США и Великобританией, объявленная в начале мая. Согласно заявлению Трампа, США должны были получить $6 млрд доходов от 10-процентных пошлин и $5 млрд за счет новых экспортных возможностей.

Отмененные пошлины потенциально могли приносить бюджету до $200 млрд в год, что эквивалентно сумме, на которую в 2026 финансовом году вырастет дефицит бюджета США в результате принятия «большого, прекрасного» налогового пакета Трампа. Он предусматривает продление и расширение налоговых льгот, введенных в 2017 году. Однако, как пишет Goldman Sachs, администрация, скорее всего, найдет способ вернуть тарифы и восполнить выпадающие доходы.

Реакция рынков

После решения суда на рынках произошло заметное оживление: фьючерсы на индекс Nasdaq-100 выросли на 1,73%, на S&P 500 — на 1,24%, а на Dow Jones — на 0,65%. Японский Nikkei прибавил 1,88%, южнокорейский Kospi тоже показал рост, европейские акции подорожали. Доходность 10-летних облигаций США поднялась до 4,5%. Биткоин подорожал до $108 500, а фьючерсы на золото, напротив, снизились.