В обосновании ЦБ повысил прогноз по инфляции по итогам 2020 года — до 4,6–4,9%. «Дезинфляционные риски в 2021 году уже не преобладают в той мере, как это было ранее <…>. По прогнозу Банка России, в условиях проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,5–4,0% в 2021 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем».

ЦБ также отмечает, что, несмотря на падение экономики на 4% в третьем квартале 2020 года, весной 2021 года ожидается «устойчивое возобновление роста российской экономики». Регулятор также обещает сохранить мягкую денежно-кредитную политику, которая будет оказывать поддержку экономике в следующем году.

• То, что ставка останется на прежнем уровне, уверенно прогнозировали аналитики (33 из 36 опрошенных Bloomberg): один из основных аргументов — возросшая инфляция. По итогам первой недели декабря расчетный уровень инфляции незначительно превысил 4,5% год к году, и это существенно выше инфляционного таргета (4%) и прогноза ЦБ на конец 2020 года (3,9–4,2%), сказал изданию «Банки.ру» главный аналитик ПСБ Денис Попов. 

• Другой аргумент — неопределенность политики новой администрации США в отношении России и возможность новых санкций. «Банк России должен быть готов быстро отреагировать на случай ухудшения отношений с США, и высокая рублевая процентная ставка помогает снизить риски оттока капитала», — отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

• Еще один риск — замедление ралли на мировых рынках после Нового года и укрепление доллара. В случае возврата мировых рынков к негативной повестке в следующем году инвесторы могут начать перекладывать средства из развивающихся рынков на денежные инструменты, а курс доллара к мировым валютам может вырасти, объяснил управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин.

• С начала года Банк России понизил ключевую ставку четыре раза подряд, установив в июле исторический минимум в 4,25% годовых, который сохраняется и сейчас.