«Спящая» доля европейского акционера в «М.Видео—Эльдорадо» перейдет в распоряжение JD.com в результате покупки им европейской Ceconomy, пишет РБК.
Ceconomy, которую JD.com поглотит за 2,2 млрд евро, принадлежат крупные европейские сети MediaMarkt и Saturn — а последним 15% ПАО «М.Видео». Китайский гигант онлайн-ритейла, таким образом, становится косвенным совладельцем российской компании.
Пакет в «М.Видео» — результат ставки немецкой компании против рынка: долю она купила уже в санкционном 2018 году. Из-за войны Ceconomy не имела возможности учесть доход от актива в прибыли и сейчас оценивает его всего в 10 млн евро. Более того, он мог прибавить в токсичности. В начале года прошли слухи, что владеющие «М.Видео» структуры, связанные с Михаилом Гуцериевым, обсуждают продажу компании оборонному Промсвязьбанку.
Почему это важно?
JD.com — мощный онлайн-ритейлер и прямой конкурент Alibaba и в этом качестве может стать очень сильным партнером российской компании. Один из источников РБК утверждает, что пассивной ролью китайский акционер не ограничится и намерен продвигать свои товары через ритейлера. Именно этим, скорее всего, объясняется сегодняшний скачок котировок «М.Видео» на Мосбирже более чем на 10%.
С другой стороны, JD.com пыталась и не смогла нормально зайти в Россию в 2015 году с «Почтой России» и «Юлмартом», а потом с X5. Реальные планы китайцев в России пока неизвестны.
Что с активом?
«М.Видео» остается вторым офлайн-ритейлером бытовой техники и электроники в России, уступая только DNS.
Мажоритарный владелец «М.Видео—Эльдорадо» — его бывший гендиректор Билан Ужахов, уступивший место Феликсу Либу в феврале 2025 года. Ужахов, сын младшей сестры Гуцериева, владеет 53,6% акций через подконтрольные ему компании. Немецкому холдингу Media Saturn принадлежат те самые 15%, инвестиционному холдингу «ЭсЭфАй» Саида Гуцериева — 10%. Еще 0,77% бумаг принадлежит самой ритейл-группе.
В 2024 году «М.Видео—Эльдорадо» так и не вылезла из убытков. Компания получила 12 млрд рублей операционной прибыли на 452 млрд рублей выручки. Однако ее долг превышал 150 млрд рублей, и расходы по его обслуживанию в итоге привели к чистому годовому убытку в 20 млрд рублей.
Руководство группы без большого стеснения говорит, что ее бизнес подкашивает высокая ключевая ставка, конкуренция онлайн-маркетплейсов и уход из России крупных брендов.
- Жесткая ДКП означает более высокие процентные расходы, а также снижение потребительского спроса — люди экономят и зарабатывают на депозитах с высокими процентами, а не берут по ним кредиты на покупку техники.
- Что касается маркетплейсов, то Либ сравнивал конкуренцию с ними с боем боксеров, где у одного связаны руки. У маркетплейсов много преимуществ, вроде приоритета в поисковой выдаче и использовании самозанятых на складах и в логистике, сетовал он. К тому же россияне все чаще используют офлайн-магазины только как шоурумы, а покупают бытовую технику онлайн.
- Наконец, до войны на продукцию крупных производителей, ушедших из России, у «М.Видео—Эльдорадо» приходилось 70% выручки (50% — на Samsung, LG и Apple). Группе пришлось самой отлаживать параллельный импорт и нести допрасходы по логистике и предоплате, не считая санкционного «трения» в операциях. «Из маржи в пользу банков отдается серьезная часть денег, и это естественным образом влияет на финансовые результаты компании», — объяснял Либ.